Фінансування рекордного стимулу Японії - OMFIF
У травні уряд Японії затвердив другий масштабний економічний рятувальний пакет у розмірі 117 млрд. Фунтів стерлінгів (1,1 млрд. Доларів або 21% ВВП Японії), що відповідає розміру першого стимулу, введеного в квітні. Прем'єр-міністр Сіндзо Абе похвалився, що вони разом представляють найбільший у світі пакет реагування на пандемію. Заходи, які включають грошові перекази та субсидії на заробітну плату та оренду, вітаються. Але потрібна обережність, оскільки вони також містять позабюджетні статті.
Близько 40% другого пакету включатиме очікуване скоординоване кредитування комерційних банків. Ще 30% фінансуватимуть субсидовану політику банківських позик для бізнесу. Ця сума приймає форму державних позик. Як такий, він виключається із загального рахунку уряду, а отже, і з його дефіциту бюджету, хоча японські державні облігації фінансуватимуть субсидовані позики. Загальний рахунок відображатиме лише 30% пакета, що залишилися, як операцію фінансування дефіциту. Це фінансуватиметься за рахунок другого додаткового бюджету, який буде затверджений сеймом Японії до середини червня 2020 року.
Квітневий пакет має подібні проблеми з бухгалтерським обліком. Загальна сума включала кошти, що залишились від пакету економічних стимулів у грудні 2019 року, а також потенційну кредитну діяльність комерційних банків (загалом близько 10% ВВП). Японська система фіскального управління є складною і недостатньо розкритою. Це ускладнює розуміння повного масштабу бюджетних заходів для подолання кризи. Це часто викликає плутанину, оскільки оголошений пакет не відповідає рівню накопичення боргу.
На валовій основі уряд планує випустити близько 3 253 трлн. (2,3 трлн. Дол.) Державних облігацій та казначейських векселів у 2020 фінансовому році (закінчується березнем 2021 р.). Ця сума поєднує питання всіх трьох бюджетних планів. За винятком облігацій рефінансування, чистий випуск державних облігацій скорочується майже до ¥ 145 трлн. (Близько 27% ВВП). Це включає близько 4% випусків облігацій, що завантажуються на фронт, з майбутніх фінансових років і є найбільшим чистим випуском в епоху Другої світової війни.