Есма ставить під сумнів КПК "безкоштовну їзду" для государів
Регулятор попросив ЄК зайняти позицію щодо місць, що дозволяють державним структурам здійснювати кліринг без розміщення маржі
Європейський орган з цінних паперів та ринків (Esma)
Міжнародна асоціація свопів та деривативів (Isda)
Європейські органи влади вивчають спеціальні відмови, надані державним структурам центральними контрагентами, за якими банки несправедливо карають інших членів та піддають учасників клірингу підвищеному ризику.
27 квітня Європейський орган з цінних паперів та ринків (Esma) направив лист до Європейської комісії з проханням прийняти рішення щодо законності звільнення від первісної виплати маржі та фондів дефолту, наданих певним контрагентам - зокрема державним структурам, центральним банкам та наднаціональним структурам - КПК ЄС.
Risk.net зв’язався з усіма 17 КПК, яким дозволено діяти в ЄС. З тих, хто відповів, лише Eurex підтвердив, що пропонує такі пільги. Зрозуміло, що раніше LCH пропонував подібні винятки, але інформаційна палата не коментувала цю статтю.
Керівник клірингового режиму в європейському банку, що є членом Eurex, каже, що звільнені організації по суті є вільними гонщиками, і що інші члени нараховують ризик від їх імені: "Причиною того, що ви хочете бути в кліринговій палаті, є те, що ви хочете отримати всі переваги - взаємозалік експозицій, ліквідність, стисливість за умовою, ефективність капіталу - і відчувається, що певні учасники отримують ці переваги без будь-яких витрат. Існує думка, що інші платять від імені привілейованих ".
Eurex зазначив, що відмови застосовуються в кожному конкретному випадку після суворого процесу перевірки. ЦК також вказує на паралельність з правилами ЄС щодо нерозмитненої маржі, які звільняють суверенні та суверенні суб'єкти господарювання, яким відповідно до пруденційних вимог щодо капіталу кредитного ризику присвоєно нульову вагу ризику.
"Ми ніколи не робили з цього секрету, оскільки вважаємо, що це відповідає загальній нормативній базі і цілком законно", - говорить Маттіас Грауліч, член виконавчого правління Eurex Clearing.
“У двосторонньому світі прийнято та легітимовано регламентом не брати початкову націнку від цих суб’єктів з нульовою вагою ризику. Ми вважаємо, що те саме стосується двосторонніх відносин між КПК та такими суб'єктами », - додає він.
Європейська комісія ще не відповіла на лист Есми. Есма відмовилася коментувати цю статтю.
В даний час Eurex має чотирьох клірингових членів центрального банку: Deutsche Bundesbank; Центральний банк Мальти; Banque Centrale du Luxembourg; та Schweizerische Nationalbank (SNB). Також членами є казначейські управління Австрії, Нідерландів та Німеччини. Eurex відмовився повідомити, яким членам в даний час чи в минулому надавались пільги. На запитання, чи є вони бенефіціарами будь-яких звільнень, Deutsche Bundesbank, Казначейство Німеччини та SNB відмовились коментувати.
Центральний банк Мальти заявив, що не отримував і не отримував таких відмов. Інші не відповідали на запити про коментарі за часом преси.
«Немає різниці, чи ми говоримо про Іспанію, Німеччину чи Мальту, коли мова йде про застосування ваги ризику 0% або звільнення від початкової націнки у двосторонньому світі. Ми, навпаки, маємо мінімальні вимоги до рейтингу, ми селективні і відкидаємо звільнення від суверенних держав, де ми не хочемо мати такий кредитний ризик ", - каже Грауліч.