Чому вдале інвестування - це як здорове харчування

Вівторок, 14 січня 2020 09:01 Управління вашим портфелем

Останні статті

Кожен інвестор повинен заздалегідь подумати, як він може реагувати на шоковий вплив на їх портфель. Наприклад, найчастіше найгірші показники страждають від інвесторів, які продають після падіння ринку. Частина оцінки ризику повинна включати розуміння „факторів”, які негативно впливають на певні типи активів.

Ось корисний спосіб подумати про фактори та портфельні ризики, і він походить із підручника, який став стандартом у багатьох інвестиційних курсах.

Подумайте про такі активи, як продукти харчування

За останні свята я переглянув ознайомчу книгу Ендрю Енга, Управління активами. Я кажу "знежирене", оскільки це 700 сторінок технічного аналізу з субтитрами, «Системний підхід до факторного інвестування». Я зустрічався з Енгом кілька разів, і він доброзичливий і дуже доступний професор бізнес-школи та консультант ряду суверенних багатств та пенсійних фондів.

Саме в скіммінгу я знайшов захоплюючу ідею, яка допоможе кожному краще зрозуміти інвестиції та їх портфельні ризики.

Це просто: активи - це як продукти.

Анг говорить два найважливіші слова в інвестуванні погані часи. Оптимальний розподіл портфеля вимагає від інвесторів врахування того, як їхній портфель і вони самі реагуватимуть у погані часи. Довгострокова віддача активів є компенсацією за прийняття ризиків, що виникнуть у ці погані часи.

Енг вважає, що нам слід зосередити увагу не на активах у наших портфелях, а на їх дії основних факторів ризику. Це фактори, які сприяють поверненню.

Фактори включають процентні ставки, економічні умови, макро тенденції, інфляцію та вплив різних стилів інвестування, таких як вартість, ріст або імпульс. Кожен актив має різний ризик через вплив цих факторів.

Наприклад, менеджер фонду може мати портфель з 1000 ретельно відібраних акцій, але якщо вони є висококорельованими індивідуальними ставками в орієнтованому на вартість інвестиційному стилі, вони стають однією великою ставкою на один фактор. Як говорить Анг:

«Менеджер акціонерного капіталу, що працює на 1000 акцій, орієнтованих на цінність, і недооцінюючи 1000 акцій зростання, не має 1000 окремих ставок; він робить одну велику ставку на фактор зростання вартості ".

Він має аналогію в сільському господарстві:

“Наприклад, фермер, безсумнівно, зможе вибрати ферму з найкращим грунтом та умовами для посадки (вибір безпеки ферми). Але якщо буде сильна посуха, вибравши найкращу ферму, це не допоможе (фактор є дощ) ".

І так починається порівняння їжі.

Факторами є активи, які поживні речовини є для їжі

У наведеній нижче таблиці Комітету з питань харчування та харчування США рекомендовано споживання п'яти макроелементів - води, вуглеводів, білків, клітковини та жиру - для середнього чоловіка, жінки та дитини. Деякі продукти забезпечують необхідні нам поживні речовини, такі як білок з м’яса та клітковина з пшениці та рису. Деякі продукти містять більше однієї поживної речовини.

Залежно від нашого здоров’я та способу життя, ми маємо різні потреби в поживних речовинах, і основні поживні речовини забезпечують необхідне нам харчування.

Так само, хоча ми інвестуємо в активи, саме основні фактори ризику визначають прибутковість. Фактори схожі на поживні речовини. Наприклад, у таблиці нижче, наш організм отримує користь від білка так само, як наша віддача може отримати вигоду від зростання фондового ринку або падіння інфляції.

Поживні речовини та їжа

Порівняння між продуктами харчування та активами

Ендрю Енг виділяє три подібності:

1. Фактори мають значення, а не активи (поживні речовини мають значення, а не їжа)

Люди могли вести здоровий спосіб життя, отримуючи всі свої поживні речовини з нудних, несмачних продуктів, вирощених у лабораторії. Подібним чином, фактори, що впливають на активи, важливі для прибутковості, і інвесторам слід дивитись за межами активів на фактори.