Геополітика та ринки - з Росії, із записником Лаврова Баттвуда «Економіст»
ГОЛОВНЕ питання для інвесторів після референдуму в Криму (який у своєму односторонньому результаті лише доповнив паралелі кризи 1930-х років) полягає в тому, якою буде міра західних санкцій проти Росії, і якою буде реакція пана Путіна. Останні дані ФРС свідчать про те, що росіяни дотримувались знаменитої тактики регбі "спочатку отримати помсту". Капітальні папери ФРС над казначейськими цінними паперами за тиждень до 12 березня впали на 104 млрд. Дол., А розпродаж, як правило, пояснюється російськими діями.
Це далеко не найбільший щотижневий хід за останні роки, хоча ринок облігацій навряд чи повинен панікувати; у ФРС досі зберігаються 2,86 трлн. дол. облігацій. Дохідність казначейських облігацій за десять років нижча, ніж місяць тому, що свідчить про те, що існує багато альтернативних власників.
Алан Раскін з Deutsche Bank каже, що Росія вже деякий час скорочує свої американські авуари; вони досягли максимуму в 37% резервів у 2010 році, але до кінця грудня вони зменшились до 28%. (Росія може володіти деякими доларовими активами, які, звичайно, не є казначейськими облігаціями чи векселями). Але куди ще Росія могла покласти свої гроші? Євро є наступною за ліквідністю валютою і вже складає близько 41-42% російських резервів, але ЄС, швидше за все, братиме участь у будь-яких санкціях. Перенести гроші в юані непросто. Тож зверніть увагу на ажіотаж від золотих жучків на тій підставі, що росіяни неодмінно купуватимуть більше злитків.