Премія за кредитний ризик має призвести до того, що інвестори мають зайву вагу кредиту, коли і наскільки Бак Ван Луу,

Опубліковано: 30 серпня 2012 р

призвести

Бак Ван Луу

Управління інвестиціями Банку Норвегії

Пейі Ю

приналежність не надається до SSRN

Дата написання: 2011

Анотація

Автори переглядають справу щодо збереження стратегічної надмірної ваги корпоративних облігацій у портфелях із фіксованим доходом на основі поняття премії за кредитний ризик. Використовуючи серію надлишкової віддачі корпоративних облігацій інвестиційного класу, починаючи з 1926 року, автори знаходять докази позитивного надбавки за ризик корпоративних облігацій над казначейством. Однак інвестори, які покладаються на пасивну структурну надмірну вагу, повинні знати про істотну додаткову помилку відстеження та необхідні тривалі періоди виплат. По-друге, вони вивчають поведінку надлишкової кредитної віддачі протягом багатьох циклів, використовуючи Складений індекс ОЕСР, щоб розділити економічну діяльність на чотири повторювані фази. На маржі результати корисні для керівництва портфельними менеджерами та власниками активів у їхніх тактичних рішеннях щодо величини кредитного нахилу.