Росія; s Хворі рублі і
Завдяки вищим короткостроковим процентним ставкам та втручанню Російського центрального банку, рубль сьогодні сильно відскочив, закінчившись на рівні 2994 за долар, трохи вище, ніж був до колапсу у вівторок.
Але криза залишає шрами і вказує на глибшу невпевненість у російській економіці та політичному керівництві. Хоча стабільності значно більше, ніж рік тому, коли танки стріляли по парламенту, а щомісячна інфляція становила понад 20 відсотків на місяць, також зберігається крихкість.
А уряд президента Бориса Миколайовича Єльцина та прем’єр-міністр Віктор Сергійович Черномирдін зараз стикаються з надзвичайно складним і непопулярним вибором, якщо він хоче уникнути нової та дестабілізуючої інфляційної спіралі.
Повернути карбованець рублем було технічно просто, враховуючи невеликі розміри московського валютного ринку та величезне замовлення на купівлю рублів, які Центральний банк розмістив на біржі до її відкриття сьогодні. Насправді, рубль зараз розглядається як, мабуть, завищений, але в ідеалі він буде підштовхуватися в ногу з інфляцією.
Але якщо уряд не бажає постійно втручатися на ринок, єдиним способом зберегти відносно стабільний курс рубля є порушення інфляційних очікувань населення, тому люди готові триматися за свої рублі та інвестувати їх, а не шукати безпеки в долар.
Це буде непросто без політичної мужності з ряду причин. Значне підвищення цін, яке набуло чинності з моменту обвалу вівторка, коли рубль раптово втратив понад чверть вартості по відношенню до долара, майже напевно не буде скасовано зараз, коли рубль відновився. Це включає суто вітчизняні товари, такі як хліб та яйця, які, мабуть, не потребують імпорту, а отже, і доларів, але ціни на які в будь-якому випадку були підвищені через жадібність чи страх.
Ці підвищення цін за визначенням негайно інфляційні. І вони передують зростанню щомісячної інфляції, спричиненої великими кредитами та субсидіями, виданими урядом на початку цього літа. Ця ін'єкція нових грошей має тримісячне відставання, перш ніж це виявиться як інфляція, але вже збільшила показник у вересні приблизно до 8 відсотків.