Акції та фондові ринки
Ресурси мають витрати, тому компанії потрібні гроші або капітал, який також є ресурсом. Щоб отримати цей стартовий капітал, компанія може позичити або запропонувати частку власності або власний капітал тим, хто вкладає капітал.
Якщо витрати на борг (виплата відсотків) є доступними, компанія може вибрати позику, що обмежує прихильність компанії до свого вкладника капіталу. Коли позика дозріває і виплачується, відносини закінчуються.
Однак, якщо витрати на заборгованість занадто високі, або компанія не може позичити, вона шукає вкладників капіталу, готових внести капітал в обмін на невизначену частку прибутків компанії через деякий час у майбутньому. В обмін на ризик відсутності точної віддачі від своїх інвестицій, інвестори акціонерного капіталу отримують відповідь на питання про те, як управляється компанією.
Акції представляють ці акції у майбутньому компанії та право на те, як управляти компанією. Первісні власники - винахідник (и) та підприємець (и) - вибирають інвесторів, що поділяють їх ідеали та бачення компанії. Зазвичай першими інвесторами в акціонерний капітал є друзі, сім'я або колеги, що надає вихідним власникам свободу управління. На той момент корпорація знаходиться в приватній власності, і акції компанії можуть торгуватися приватно між власниками. Можуть існувати обмеження щодо продажу акцій, часто це стосується сімейного бізнесу, щоб контроль залишався в сім’ї.
Однак у разі успіху компанія потребує більше капіталу, щоб рости та залишатися конкурентоспроможною. Якщо борг не бажаний, тоді компанія випускає більше власного капіталу або акцій для залучення капіталу. Компанія може шукати ангела-інвестора Фізичну особу або групу, що надає акціонерне фінансування; зазвичай заможна особа., венчурний капітал Приватний капітал, що надається для сприяння надмірному зростанню до первинного публічного розміщення акцій. фірма або приватний власний капітал Акціонерний капітал, що не торгується на публічному ринку чи біржі. фірма. Такі інвестори фінансують компанії на ранніх стадіях в обмін на значну частку власності та управління в компанії. Їх стратегія полягає в тому, щоб придбати значну частку акцій, коли компанія все ще “приватна”, а потім реалізувати великий прибуток, як правило, коли компанія стає державною. Компанія також може шукати покупця, можливо, конкурентний або доповнюючий бізнес.
В якості альтернативи, компанія може вибрати публічну діяльність Для збору капіталу шляхом випуску акцій шляхом публічного обміну., продати частки власності інвесторам на публічних ринках. Теоретично це означає розподіл контролю з випадковими незнайомцями, оскільки кожен може придбати акції, що торгуються на фондовому ринку. Це може означати навіть втрату контролю над компанією. Засновників можна звільнити, оскільки Стів Джобс був у Apple в 1985 році (хоча він повернувся на посаду генерального директора в 1996 році).
Вихід на біржу вимагає глибоких змін у корпоративній структурі та управлінні. Після того, як компанія торгується публічно, вона потрапляє під регуляторний контроль федеральних урядів та урядів штатів і повинна регулярно подавати фінансові звіти та аналіз. Вона повинна розширити участь у раді директорів та забезпечити більший контроль за керівництвом. Компанії публічно публікуються для залучення великих обсягів капіталу для розширення продукції, операцій, ринків збуту або для поліпшення або створення конкурентних переваг. Для залучення державного власного капіталу компаніям потрібно продати акції, а для продажу акцій - ринок. Тут з’являються фондові ринки.
Первинний та Вторинний ринки
Рада директорів приватної корпорації, акціонери, обрані акціонерами, повинна дозволити кількість акцій, яка може бути випущена. Оскільки випуск акцій означає відкриття компанії для більшої кількості власників або спільне її використання, лише існуючі власники мають право робити це. Зазвичай він санкціонує більше акцій, ніж має намір випустити, тому він має можливість випустити більше, якщо потрібно.
Ці санкціоновані акції Акції простих або привілейованих акцій, дозволені для випуску радою директорів корпорації. потім випускаються шляхом первинного публічного розміщення (IPO) Перша емісія акцій компанії для торгівлі на публічних ринках. Компанії публічно випускають акції, щоб залучити більше інвесторів і, отже, більше капіталу для компанії. Коли компанія має IPO, це означає, що вона “виходить на біржу”. . У цей момент компанія стає публічною. IPO є первинним ринком Ринок, на якому відбувається первинна емісія або первинне публічне розміщення акцій. трансакція, яка відбувається, коли акції спочатку продаються, а виручка надходить у компанію, яка видала акції. Після цього компанія публічно торгується; його акції є видатними або загальнодоступними. Потім, щоразу, коли акції переходять у власність, це вторинний ринок - ринок, на якому торгуються випущені акції. транзакція. Власник акцій може продати акції та реалізувати виручку. Коли більшість людей думає про "фондовий ринок", вони думають про вторинні ринки.
Існування вторинних ринків робить акції ліквідними або торгуваними активами, що зменшує ризик як для компанії-емітента, так і для інвестора, який його купує. Інвестор відмовляється від капіталу в обмін на частку прибутку компанії з ризиком того, що прибутку не буде або недостатньо для компенсації альтернативних витрат на жертвування капіталом. Вторинні ринки зменшують цей ризик для акціонера, оскільки акції можуть бути перепродані, що дозволяє акціонеру відновити хоча б частину вкладеного капіталу та зробити з ним нові рішення.
Тим часом компанія, яка випускає акції, повинна заплатити інвестору за те, що він бере на себе певний ризик. Чим менший цей ризик через ліквідність, яку забезпечують вторинні ринки, тим менше компанія повинна платити. Вторинні ринки зменшують вартість компанії власного капіталу.
Компанія наймає інвестиційний банк для управління первинною публічною пропозицією акцій. Для ефективності банк зазвичай продає акції IPO інституційним інвесторам. Зазвичай первісні власники корпорації також зберігають великі обсяги акцій.
Що це означає для окремих інвесторів? Деякі інвестори вважають, що після первинного публічного розміщення акцій ціна акції зросте, оскільки інвестиційний банк спочатку недооцінив акції, щоб продати їх. Однак це не завжди так. Ціна акцій, як правило, є більш мінливою після первинного публічного розміщення, ніж після того, як акції були в обігу протягом деякого часу. Чим довше компанія є публічною, тим більше відомостей про компанію відомо, і тим більш передбачуваним є її прибуток і, отже, ціна акцій. М. Б. Лоуері, М. С. Офіцер та Г. В. Шверт, „Змінність первинної повернення IPO”, Фінансовий журнал, http://schwert.ssb.rochester.edu/ipovolatility.htm (доступ 9 червня 2009 р.).