Готівка ллється на стартапи, але інвестори стають обережними
Автор: Paresh Dave, Los Angeles Times
Вадим Тарасов стає прискіпливішим. Управляючий директор фірми венчурного капіталу в Силіконовій долині Altpoint Ventures Тасаров почав відмовлятися від стартових угод, на які він би скоїв раніше. Ціни просто завищені.
"Все активізувалося", - сказав він. "Вам потрібно вибирати свої битви набагато ретельніше".
Загальна кількість наливних коштів у стартап-компанії продовжує зростати, оскільки стартапи на пізніх стадіях залишаються популярними серед інвесторів. Але менші стартапи на ранніх стадіях знаходять менше інвесторів, готових заплатити високі ціни, які вони вимагають за акції компанії. Якщо така тенденція збережеться, це може свідчити про те, що поточний цикл фінансування венчурного капіталу досяг піку.
"Набагато важче інвестувати в хороші компанії", сказав Тарасов.
Інвестори та засновники стартапів діють на умовах угоди, як і будь-які покупці та продавці, які намагаються визначити ціну. Підприємці хочуть вищого долара, здаючи якомога менше акцій у своїх молодих компаніях; венчурні капіталісти та інші фінансисти, природно, хочуть більшої частини за найменших витрат.
Протягом декількох років стартапи тримали перевагу. Вони все ще роблять. Але інвестори починають балакати.
"Раніше раунди фінансування насіння становили десь близько 500 000 доларів, а Серія А - близько 3 мільйонів доларів", - сказав Тарасов, маючи на увазі найраніші етапи стартових інвестицій. Але зараз "ви отримуєте до 2 мільйонів доларів насіння та від 5 до 10 мільйонів доларів А".
За останні два роки орієнтовна вартість стартапів на ранніх стадіях у всьому світі - практично кажучи, ціна для інвесторів - подвоїлася до 16,3 млн доларів, згідно з даними служби відстеження угод PitchBook.
За даними, опублікованими цього місяця Dow Jones VentureSource, кількість інвестицій впала протягом трьох кварталів поспіль, зокрема, угоди на початковій стадії вражають. У той же час лише 61 фонд венчурного капіталу залучив інвестиційні гроші протягом першого кварталу 2015 року, що є найнижчою кількістю приблизно за два роки, за даними Thomson Reuters та Національної асоціації венчурного капіталу.
Проте гроші, вкладені в стартапи, продовжують зростати, досягнувши 15,72 млн. Доларів у першому кварталі, що на 27 відсотків більше, ніж роком раніше, повідомляють дані Dow Jones. Частково це тому, що нові інвестори вискочили на ринок "зрілих" стартапів, яким кілька років і приносять дохід і навіть прибуток. Вони залучають великі гроші від приватних інвестиційних компаній, таких як TPG Capital та Bain Capital, які шукають більш високу дохідність.
Зрілі стартапи також залучають взаємні фонди, включаючи Fidelity Investments і Т. Роу Прайс, які вперше роблять ставки на приватні технологічні компанії до їх первинних публічних пропозицій. Фонди шукають переваги, оскільки роздрібні інвестори відмовляються від традиційних пайових фондів для біржових фондів з низькою комісією. Суверенні фонди багатства з Близького Сходу та Азії також переходять у стартове фінансування.
За перші три місяці 2015 року лише 64 відсотки капіталу, що надходить у стартапи, надходили від фірм венчурного капіталу - менша частка, ніж 80 відсотків або вище у попередні квартали, згідно з даними CB Insights.