Коли зайва вага в золоті, коли ні

Майкл Пенто | 9 червня 2020 р., 09:42 за східним часом

зайва

Сумна правда полягає в тому, що мало хто насправді знає дуже багато про золото, особливо коли мова йде про вкладення в метал. Вони не розуміють, що робить його таким цінним і унікальним, і ще менше знають, що змінює його ціну. Оскільки я не хочу витрачати годину на те, чому воно так дорогоцінне, я просто спробую підсумувати це у реченні: золото надзвичайно рідкісне, красиве, портативне, передається, ділиться, не втрачаючи вартості, і практично незнищуване. Дуже мало речей на цій землі можуть відповідати всім цим критеріям, і саме тому це найдосконаліша форма грошей, яку людство коли-небудь знайшло.

Зараз, як ніколи, інвесторам відчайдушно потрібно знати, що насправді впливає на доларову ціну золота. Це має місце, враховуючи безпрецедентну фальсифікацію цін на активи та монетизацію боргу, що відбувається сьогодні. Золото не обумовлене страхом краху серед основних середніх ринків. Також це навіть не турбує в першу чергу зворотна кореляція з доларом США (USD). Дійсно, масова схема зниження процентних ставок ФРС з часів Великої рецесії була основною причиною перевищення рівня золота порівняно з S&P 500. Це справедливо навіть у контексті зростання доларів США.

Ось чому кмітливий інвестор розпочинає розподіл портфеля з 5% інвестицій у фізичне золото.

Наведена діаграма доводить, що світський ринок бичачого золота може і відбувається, коли долар США та акції ростуть. Тоді, що має найвищу кореляцію з ціною на золото? Найбільше значення має напрямок реальних процентних ставок. Отже, завжди важливо визначати як напрямок номінальних процентних ставок, так і рівень інфляції при факторингу, на скільки вище мінімальних 5% фізичного розподілу золота інвестори повинні набрати.

Якщо номінальна дохідність казначейства зростає в контексті відносно доброякісної інфляції споживчих цін (ІСЦ), то золото може суттєво поступатися. Особливо це стосується шахтарів, які просто грають на ціну металу за допомогою важелів. Зрозуміло, що вплив шахтарів на ринку золотих ведмедів може бути дуже небезпечною річчю.

Однак, коли прибутковість облігацій падає в умовах зростання інфляції, золото може реально підвищити ваші загальні показники. Просто погляньте на Індекс золотих видобувачів (GDX (NYSE: GDX)), показаний синім, проти фізичного металу (GLD (NYSE: GLD)), показаний зеленим на діаграмі нижче.

Правда полягає в тому, що фізичне золото конкурує з готівкою та "безризиковою ставкою" в американських казначействах. Це порівняння обчислюється з використанням відсотків, які ваші гроші отримують у банку та/або суверенних облігацій, мінус швидкість зниження його купівельної спроможності (інфляція). Саме на це найбільше зосереджені хедж-фонди та машини на Уолл-стріт. Інший спосіб розглянути це - балансова вартість золота рухається в тандемі з реальними процентними ставками. Тому ідеальний сценарій для володіння золотом - це коли реальні процентні ставки падають. І таке середовище найкраще, коли номінальні процентні ставки практично дорівнюють нулю та інфляція зростає. Це означає, що вартість перенесення золота стає негативною, тоді як втрачена можливість зберігати готівку майже ні до чого.